押宝明星价值！长城影视与顾长卫系签对赌协议

信报讯（记者姜子谦）从被问询到实现交易，长城影视终于迈出通过并购扩张其影视版图的步伐。在其昨日发布的“报告”中显示，明星价值将是长城影视接下来押宝的核心盈利点。其中，“顾长卫系”承担起了主要作用。

根据此前公告，长城影视拟发行股份并支付约2.7亿元现金，合计作价13.5亿元的方式购买乐意传媒、蒋雯丽、顾长卫以及马思纯等持有的北京首映时代文化传媒有限责任公司100%股权。这笔交易意味着顾长卫、蒋雯丽夫妇将获得近3亿元的收益。不过，从昨日发布的《东北证券股份有限公司关于长城影视股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之独立财务顾问报告》可以看出，这笔钱并没有想象中的好赚。

《报告》中表示，乐意传媒、韩伟、顾长卫、蒋雯丽、顾长宁、马思纯和蒋雯娟作为业绩补偿方，承诺其所持对价股份在12个月或36个月法定锁定期届满的前提下，其所持对价股份按比例分四期解除限售。同时，若收购交易于2017年完成，则首映时代2017至2019年度的净利润分别将不低于9，000万元、12，500万元、15，910万元，否则，业绩承诺人应对长城影视进行补偿。

有行业人士认为，对于现阶段的明星价值来说，除票房方面外，还有引流等潜在市场价值。再加上今年开始，电影市场票房有些遇冷，为转嫁现在和未来影视行业的市场风险，很多企业更愿意用明星业绩对赌来保障高估值，这也催生出当下“明星证券化”的行业大趋势。但是对于这种押宝方式，上述人士也指出很容易催生较大行业泡沫。

从行业看，运用这种对赌模式最知名的企业，华谊兄弟自然是其中之一。但从去年看，这种模式并没给其带来想象中的利好。而另一方面，其实业绩承诺方也同样承受巨大压力。如张国立曾在采访中表示，有了对赌协议后，拍戏不像以前那样可以等喜欢的剧本、喜欢的角色。过去活动、广告不好，多少钱都不接，但现在一切都已经变得“没有门槛”。

《报告》中还表示，今年顾长卫两部新作，分别为已经开机的，在《孔雀》、《微爱》之后又一部青春题材电影《飞火流星》，以及顾长卫编剧，讲述智障男孩爱情的故事片《暗暗喜欢的男孩》。